14部世界级禁片之一，2010年，美国时代杂志评选出“史上最恶心的五部电影”，本片位列其中。该片控诉了在工业时代，人类对大自然肆无忌惮的玷污。
由此作开始，发行厂商由当时非常好调的主营AV动画的制作发行商ORANGE VIDEO HOUSE，转换成了更专一B级恐怖片的JAPAN HOME VIDEO，（也许是不再满意ORANGE VIDEO HOUSE不太顺畅的发行渠道，也许是有转变风格的重大目的，更也许是预见到了ORANGE VIDEO HOUSE的好命不长，伴随着发行厂商的改变，系列也开始了一个新阶段，名称中加入一个特指词The，《新豚鼠》系列也以脱胎换骨的面貌呈现出越来越迤俪的发展前景。
本作是系列中最为国人熟悉的1部作品，它本身由导演日野日出志的的同名怪奇漫画改编，相对之前系列3部作加入了故事性的真正剧情，使得本作时间得以加长。但很多人往往仍旧只关注表面上占影片重头戏的变异+异型生物类刺激肠胃的恶心镜头，却忽视了掩盖在其之下的浓浓警世意味。因此我不得不稍微详细的介绍下剧情。
本作的主人公是画家齐木茂先生，妻子在1个月前离家出走不归，心情烦躁的画家自然而然的散步到以前经常经过的下水道，确没料到遇上了以前曾见过面的美人鱼，画家正在画美人鱼时，发现美人鱼在下水道中感染了什么奇怪的毛病，于是将其带离随着工业发展日益肮脏的下水道来至自己家中。
养在浴缸中的美人鱼感染日益加重，但仍然执意要求画家用画笔记录下自己的真正面貌，于是画家只能一次次的在画布上添上一笔笔污劣的色彩，最终美人鱼发作身亡。
精神崩溃的画家一刀刀地切割美人鱼腐烂变异的尸体，最终将人鱼大卸八块。对画家的异常举动产生好奇的邻居夫妇赶至画家家中，发现画家把自己的妻子分割了，并且还挖出了个胎儿。
最后画家被诊断为精神分裂症关押起来，可是在画家房中却发现了日本鱼类研究会也无法分辨的一片鱼鳞……
一些人认为此作是借美人鱼神话行喷血之道，一些人认为画家杀害了自己妄想为美人鱼的妻子，其实从日野日出志的漫画原作以及之后的一些作品可以发现，导演意图透露的是工业社会对人纯洁心灵的腐蚀与异化，原先美丽纯洁的妻子、原先水清草绿的下水道，在所谓的工业文明的影响下不再美丽纯洁、不再水清草绿，而变得丑陋不堪、肮脏不堪，即使有心改变这一切，也由于力不从心、无法反抗，只能眼睁睁地看着这一切的发生；即使是新生的胎儿也终将被社会污染异化，只有灭亡才能真正摆脱这一切。
片子最后一片美人鱼鳞同样透露出这种虚无主义价值观，但与片子本身的悲观气氛很完美地结合在了一起。[4]
本片可称为整个系列中最有内涵的作品。《下水道的美人鱼》（又译《地窖人鱼》）是日本地下实验电影《豚鼠系列》的第四部，由导演日野日出志根据自己创作的同类型惊奇漫画改编而成，是该系列中首部具有独立剧情的作品。该片控诉了在工业时代，人类对大自然肆无忌惮的玷污与践踏下，清澈的小河变成了肮脏的下水道，而象征着美丽、梦幻的美人鱼则因感染病毒而变得丑陋不堪并凄惨地死去。该片属《豚鼠系列》中较有思想性的一部，但由于场景过于血腥以及对美人鱼这种在西方人眼中象征着美好浪漫的生物的形象过度丑化，致使该片被美国电影协会列为14部世界级禁片之一，2010年，美国时代杂志评选出“史上最恶心的五部电影”，本片位列其中。